对通胀、通缩、滞涨的学习和理解

以下是个人学习心得和理解，有不对指出欢迎发帖交流。

通胀：全称为通货膨胀，表现为物价上涨然后经济结构性过热。有三种形态：恶性通胀（特征金融系统崩溃，如解放前的金元券）、温和通胀、隐性通胀（部分商品价格因被管制而没涨，但价格扭曲）

内含两要点：通货+膨胀。通货，特指流通货币；膨胀，特指实物资产的价格上涨。

在均衡市场情况下货币与实物资产有一个相对稳定的比例关系，从数据上看即用广义货币M2和GDP相比。货币作为一般等价物，是为了降低物物交易成本而存在，发行量必须参照实物的产出来定不能随意发行。以往货币发行的参照物也称之为货币锚是国家的黄金储备量，但随美国打破布雷顿森林体系后，货币发行与黄金储备脱钩，货币锚变成了美国的国家信用。其他国家则参照美元来发行自己的货币（中国即长期用固定汇率制，目的是为了便于出口）

通货膨胀的形成原因：

1、实物的生产受到严重削弱，市场出现物质短缺。这种情况只会在重大灾难如战争情况下发生，如1918年的德国、1945年的日本、1948年的中国。表现为手里拿着货币却买不到东西。现实中这中情况不多见。

2、货币不根据实物资产滥发行，虽然实物没有明显减少，但物价飞涨。这种情况是最常见的，如当前的油价，粮价等。人类的生产力水平不断提高，物资缺乏的情况是越来越少，所以总体来说现在的通胀现象都是货币政策不当引起的。

世界货币的泛滥发行根源在美元，美元发行由美联储根据美国的物价、经济周期、失业率等指标进行调节，但这些指标都是比较主观的、数据的公布是滞后的、甚至数据的形成也是被政治因素加工过的，同时其他国家对美国的经济形势判断也往往和美国自己的判断也不一致，大家都想提前判断做好应变准备，结果就是各国货币政策通过汇率互相传导、激荡，最终引起货币发行的紊乱。要解决这一问题，张五常提出了盯住期货市场一篮子货币的对策，将原油、粮食、贵金属等一篮子商品作为货币发行锚，一来克服黄金锚的短缺，二来克服现在的美元锚不稳定不清晰的问题。

通货紧缩，表现为经济衰退然后物价降低

与通涨相反，通缩就是货币量少于实物量。货币量的减少原因不是因货币本身被销毁，而是失去流动性，如资金沉淀在楼市、股市等，使得其他行业生产缺乏资金，行业不景气，工资低，购买力低。

滞涨，全称是停滞性通货膨胀，表现为物价上涨然后经济衰退。

成因是部分资源价格快速上涨带动其他商品价格上涨（如当前的石油、粮食价格），但生产领域在原料价格上涨同时产品价格未能同步、同幅度上涨（因市场竞争的缘故），只能自行消化，引起企业效益滑坡。

总体来说当前的宏观经济问题总量问题因素不大，更多的是结构问题。

结构一：涨价幅度和范围

滥发纸币（通货）与物资不足（膨胀）。这二种现象完全不同，虽然共同的效果是物价上涨。但仔细分析，在微观结构上二者有很大不同：

在“膨胀”情况下，虽然发生了普遍的物价上涨，但“基本型”馒头米饭的价格上涨得快，而“奢侈型”书画古董房产等价格上涨缓慢。即快速消费品价格上涨快，耐用消费品价格上涨缓慢。

在“通货”的情况下，则是耐用消费品涨得快，一般消费品涨得慢。闲钱增多会倾向于一些较长期的固定投资。

结构二：财富分配效应

被多印刷出来的货币不会同时平均分配到所有的国民手上，而是集中在有权使用的部门（如银行、政府），集中在金融中心和政治中心（如美国、上海、北京），然后从这些部门和地区逐步扩散。因此最先拿到钱的人价值最高，最后拿到钱的人变成废纸。纸币存款少的人占便宜，纸币存款多的人吃亏。从长期看多发行的货币最终会分散到所有国民手中，但这数年间的经济波动对每个人的影响会大不相同。